Özet:
Bu çalışmada 1995-2008 döneminde İMKB’de ilk defa halka arz edilen hisse
senetleri için düşük fiyatlama olgusunun varlığı, kısa dönem performans ile bu
performansa ve düşük fiyatlamaya etki eden faktörler araştırılmıştır. Bu çalışmada
elde edilen bulgular diğer gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalara paralel olarak
İMKB’de de ilk gün düşük fiyatlama olgusunun geçerli olduğuna ve ilk halka
arzların kısa dönemde yüksek performans gösterdiğine kanıt sağlamakta olup, elde
edilen sonuçlar literatürdeki diğer çalışmalarla tutarlıdır. Düşük fiyatlama için
regresyon analizi sonuçları incelendiğinde, faaliyet süresi 20 yıldan daha uzun olan
firmalarla sabit fiyatla talep toplama yöntemini kullanarak halka arz edilen
firmalarda düşük fiyatlamanın daha fazla yapıldığı tespit edilmiştir. Ayrıca ilkgün
düşük fiyatlanan, belirsizliği fazla olan, sermaye artırımı yöntemini kullanarak halka
arz edilen ve faaliyet süresi 20 yıldan daha uzun olan firmalar kısa dönemde daha
yüksek performans göstermişlerdir.
