The study aims to examine the impact of COVID-19 on the Turkish stock market volatility and reveal how different industries are affected by COVID-19. Volatility between pre-COVID and COVID periods are compared across industries to understand the impact of the first shock. Markov-switching
dynamic regression (MSDR) model is employed to determine the transition from low volatility (pre-COVID) period to high volatility (COVID) period. The findings reveal a significant deterioration in volatility for all industries during the COVID-period, with a more dominant impact on the service sector. Then, factors that drive stock market volatility are investigated to understand the role of COVID-19 on increasing volatility. Results show that COVID-19 patients trigger volatility for all industries except food & beverages, insurance, nonmetal mineral product, and wholesale & retail trade. On the other hand, an
increase in the number of recoveries results in lower volatility for most of the industries. Besides, credit default swap increases volatility while the exchange rate lowers volatility. However, the magnitudes of credit default swap and exchange rate are greater than those of patients and recoveries, suggesting that COVID-19 is not the main driver of volatility for the Turkish stock market in the pandemic period
Çalışma, COVID-19'un Türkiye pay piyasası oynaklığı üzerindeki etkisini
incelemeyi ve farklı sektörlerin COVID-19'dan nasıl etkilendiğini ortaya
çıkarmayı amaçlamaktadır. İlk şokun etkisini anlamak için COVID öncesi ve
COVID dönemlerindeki volatilite farklı sektörler için karşılaştırılmıştır. Düşük
volatilite (COVID öncesi) dönemden yüksek volatilite (COVID) dönemine
geçişi belirlemek için Markov-switching dinamik regresyon (MSDR) modeli
kullanılmıştır. Bulgular, tüm sektörler için COVID döneminde oynaklıkta
önemli bir bozulma olduğunu ve hizmet sektörü için bozulmanın daha fazla
olduğunu ortaya koymaktadır. Daha sonra, COVID-19'un artan oynaklıktaki
rolünü anlamak için pay piyasası oynaklığını yönlendiren faktörler
araştırılmıştır. Sonuçlar, COVID-19 hastalarının gıda & içecek, sigorta, metal
olmayan mineral ürünler ile toptan & perakende ticaret sektörleri dışındaki tüm
sektörlerde oynaklığı tetiklediğini ortaya çıkarmıştır. Öte yandan, iyileşenlerin
sayısındaki artış, çoğu sektör için daha düşük oynaklığa neden olmaktadır.
Ayrıca, kredi temerrüt takası pay piyasası oynaklığını artırırken, döviz kuru
piyasa oynaklığını azaltmaktadır. Bununla birlikte, kredi temerrüt takası ve
döviz kurunun piyasa oynaklığı üzerindeki etkisi, hastalar ve iyileşenlerin
etkisinden daha büyüktür. Bu sonuçlar pandemi döneminde Türkiye için
COVID-19'un pay piyasası oynaklığın ana faktörü olmadığını göstermektedir.
