Kredi derecelendirme notlarının uluslararası standardizasyonu ve Türkiye analizi 1992 2013 karşılaştırmalı ülke derecelendirme indeksi

Abstract

Özellikle para ve sermaye piyasalarında asimetrik bilgi sorununun yaşandığı 21’inci yüzyılda, kredi derecelendirme kuruluşları (KDK) borçlanmak isteyen şirketleri, kamu kurumlarını, belediyeleri ve ülkeleri derecelendirerek, risk değerlendirmesi yapmakta ve borçların geri ödenip öden(e)meme durumunu takip etmektedirler. KDK’lar bu risk değerlendirmesini kendi derecelendirme metodolojileri ve kendilerine has alfanümerik notlarla ifade etmektedirler. KDK’lara göre değişen bu notlar ve not tanımları yatırımcılarda kafa karışıklığına neden olmakta, verilen diğer notlar ile kıyaslama zorluğu oluşturmaktadır. Daha önce “karşılaştırmalı ülke derecelendirme indeksi” adı ile birkaç farklı derecelendirme skalası geliştirilmesine rağmen, ihtiyaçlara tam anlamıyla cevap verememektedir. Bu sebeple çalışmanın amacı, yüz puan üzerinden oluşturulan yeni bir indeks oluşturarak, bütün KDK’lar için kolayca dönüştürülebilen uluslararası anlamda bir not tanımı sağlamak ve derecelendirilen varlık, şirket ya da ülkenin not gelişiminin daha net görerek kendi içinde karşılaştırma yapılabilmesine imkân sağlamaktır. Çalışmada, küresel piyasanın %95’ni derecelendiren Moody’s, Standard&Poor’s ve Fitch‘in kredi notu ölçekleri örneklem alınarak, kredi notları 100 üzerinden KÜDİ indeksine dönüştürülmüştür. İndeksin işlevselliğinin test edilmesi amacıyla, Türkiye’nin 1992 yılında ilk aldığı kredi notundan 2013 yılına kadar, ayrıntılı bir not analizi yapılmıştır.

Especially in 21th Century, experiencing the problem of asymmetric information at money and capital markets, credit rating agencies (CRAs) has been doing risk assessments wanting to borrow companies, public institutions, municipalities and countries by rating, and track whether the status of debt (could) paying or not. CRAs express this risk assessments with alphanumeric marks and with their own rating methodology. These notes and definitions changed according to every CRAS causes confusing at investors and given notes make challenge for compare with other notes. Although previously several diffent index was improved with name “Comparative Rating Index For Sovereigns”, they can’t exactly answer to necessity. For this reason, purpose of this work is provide internationally rating definition by a new index created on 100 points convertable simply for every CRAs and provide capable comparable with each other by watching more clearly devolopment of rated assets, corporation or country. In this article, Moody’s, Standard&Poor’s and Fitch which is rating 95% of global markets sampled and their credit rating converted to CRSI on 100 points. For the purpose of testing functionality of index, from firstly given to Turkey credit rating in 1992 to 2013 analyzed with detailed.