The impact of carbon emissions on corporate cost of debt (COD): A research on Borsa İstanbul (BIST) Sustainability Index

Abstract

The aim of this study is to examine the influence of carbon emissions of companies traded on the BIST Sustainability Index on cost of debt for the years 2017-2021. In other words, the study aims to guide decision-makers towards carbon emissions reduction by showing a significant impact between cost of debt, and carbon emissions. The data were obtained from Public Disclosure Platform, companies’ financial statements, annual reports, sustainability reports, integrated reports, and Datastream database and were subjected to statistical analysis. Panel data pooled OLS method was used in the study. The study found a significant impact of total carbon emissions, carbon emission intensity, leverage, and structure variables on cost of debt. However, it was concluded that the size, return on assets, growth, and cash flow variables did not have a significant impact on cost of debt.

Bu çalışmanın amacı, 2017-2021 yılları için BİST Sürdürülebilirlik Endeksinde işlem gören şirketlerin karbon emisyonlarının borçlanma maliyeti üzerindeki etkisini incelemektir. Bir başka ifade ile borçlanma maliyeti ile karbon emisyonu arasında anlamlı bir etki olduğunu göstermek suretiyle karar alıcıları, karbon emisyonu azaltımına yöneltmektir. Çalışmada veriler Kamuyu Aydınlatma Platformundan (KAP), şirketlerin finansal tablo dipnot ve açıklamaları, faaliyet raporları ile sürdürülebilirlik raporları, entegre raporları ve Datastream veri tabanından elde edilerek istatiksel analize tabi tutulmuştur. Çalışmada panel veri havuzlanmış EKK yöntemi kullanılmıştır. Çalışma sonunda toplam karbon emisyonu, karbon emisyon yoğunluğu, kaldıraç ve yapı değişkenlerinin borçlanma maliyeti üzerine anlamlı bir etkisinin bulunduğu tespit edilmiştir. Ancak büyüklük, aktif karlılık, büyüme ve nakit akışı değişkenlerinin borçlanma maliyeti üzerinde anlamlı bir etkisinin bulunmadığı sonucuna varılmıştır.